鋁價回落為6061鋁管上漲留下伏筆 

　 　　需求良好的最好證明來自于社會庫存的下降。事實上國內(nèi)的鋁庫存已經(jīng)連續(xù)第七周下降，目前已經(jīng)下降到了70萬噸以下。庫存的增加主要是由于生產(chǎn)地的消費增長造成的。由于更多的鋁在生產(chǎn)地進行加工，導(dǎo)致消費地的到貨量減少。而這種現(xiàn)象同時也說明國內(nèi)的鋁加工重心將可能向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。 鋁價回落為6061鋁管上漲留下伏筆 

　 　　需求良好的最好證明來自于社會庫存的下降。事實上國內(nèi)的鋁庫存已經(jīng)連續(xù)第七周下降，目前已經(jīng)下降到了70萬噸以下。庫存的增加主要是由于生產(chǎn)地的消費增長造成的。由于更多的鋁在生產(chǎn)地進行加工，導(dǎo)致消費地的到貨量減少。而這種現(xiàn)象同時也說明國內(nèi)的鋁加工重心將可能向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。
　　供給上來說，在1、2、3月份的確是屬于增長的階段。這三個月的產(chǎn)量分別是128.4萬噸、130.4萬噸和141.5萬噸。但這種增長不具有可持續(xù)性。事實上作為耗電大戶的鋁，在未來幾個月內(nèi)中國面臨用電緊張的前提下，鋁產(chǎn)量不僅很難發(fā)生大規(guī)模的增長，根據(jù)以往的經(jīng)驗，甚至可能出現(xiàn)減產(chǎn)或者停產(chǎn)的局面。煤價的不斷上漲也在不斷推進電價改革。如果煤電聯(lián)動，那么電價上漲的可能性增大，鋁的生產(chǎn)成本也將隨之水漲船高。那么在這樣的條件下，供給方面對于鋁價而言無疑是有重要的支撐作用。
　　鋁價面臨的最大不利因素來自于緊縮的貨幣政策。目前大型銀行存款準備金率已經(jīng)上調(diào)至20.5%。基準利率也經(jīng)歷了三次上調(diào)。企業(yè)明顯感覺到資金壓力非常大：貸款變得更加困難。對于商業(yè)銀行來說，其貸款的發(fā)放要面臨三個條件的制約：存款準備金率、存貸比以及貸款余額。資金面的緊張將導(dǎo)致現(xiàn)貨商無法囤積更多的庫存，資金必須要加快周轉(zhuǎn)速度。在這種前提下，我們在消費地看到的下游接貨需求就不是顯得那么旺盛。而這個也恰恰是前期鋁價上漲不足的主要原因。
　　對于國際鋁價來講，存在一個致命的利空因素就是原油價格的暴跌。倫鋁此前的大幅上漲，與原油價格的快速上漲不無關(guān)系。此前原油的啟動周期始于今年的3月16日，而倫鋁恰恰是在3月16日完成最后一次下跌，在3月17日開始了這波上漲的起點。但是自上周一以后，國際原油價格突然暴跌，一周跌幅達到14.7%。在失去原油的支撐作用后，倫鋁甚至不排除跌破2500美元/噸的可能。所以從國際環(huán)境來講，對于滬鋁的影響是相當不利的。
　　綜上所述，我們可以很明確的看到，此次商品市場面臨的空頭風暴對于國內(nèi)鋁價的影響將是有限的。國內(nèi)外的比價將扭轉(zhuǎn)之前的下跌之勢而重新上升。從投資的角度來說，操作上要避其下跌鋒芒，絕不能在此時輕易入場尋求做多機會。待到整個市場格局穩(wěn)定以后，市場會給多頭留下更多的獲利空間。
鋁價的下跌并非國內(nèi)鋁市場發(fā)生供求關(guān)系的重大改變所致。事實上，國內(nèi)的鋁消費在近期表現(xiàn)都還可以。而最近在供給上，由于電力供應(yīng)緊張的限制，產(chǎn)能的大幅度提高并不現(xiàn)實。供求關(guān)系并沒有出現(xiàn)放松的局面。如果再對比不同金屬的跌幅以及和國外鋁價的跌幅，我們可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)鋁價在此輪下跌大潮中的跌幅實際上是非常有限的。
　   從數(shù)據(jù)對比中可以看得很清楚，無論是跨市場（與LME鋁價相比）還是跨品種（與國內(nèi)其他有色金屬相比），國內(nèi)鋁價的下跌都非常小。這種跌幅的比較可以說明一個問題：國內(nèi)鋁價的下跌完全是由于其他品種的下跌拖累的。其本身的基本面并未發(fā)生根本性改變。如果宏觀形勢繼續(xù)惡化，國內(nèi)鋁價誠然還繼續(xù)保留有下跌的空間，甚至不排除跌破成本的可能。但是可以確定一點的是，鋁價在未來的下跌幅度也將遠遠小于其他品種。

　　供給上來說，在1、2、3月份的確是屬于增長的階段。這三個月的產(chǎn)量分別是128.4萬噸、130.4萬噸和141.5萬噸。但這種增長不具有可持續(xù)性。事實上作為耗電大戶的鋁，在未來幾個月內(nèi)中國面臨用電緊張的前提下，鋁產(chǎn)量不僅很難發(fā)生大規(guī)模的增長，根據(jù)以往的經(jīng)驗，甚至可能出現(xiàn)減產(chǎn)或者停產(chǎn)的局面。煤價的不斷上漲也在不斷推進電價改革。如果煤電聯(lián)動，那么電價上漲的可能性增大，鋁的生產(chǎn)成本也將隨之水漲船高。那么在這樣的條件下，供給方面對于鋁價而言無疑是有重要的支撐作用。
　　鋁價面臨的最大不利因素來自于緊縮的貨幣政策。目前大型銀行存款準備金率已經(jīng)上調(diào)至20.5%。基準利率也經(jīng)歷了三次上調(diào)。企業(yè)明顯感覺到資金壓力非常大：貸款變得更加困難。對于商業(yè)銀行來說，其貸款的發(fā)放要面臨三個條件的制約：存款準備金率、存貸比以及貸款余額。資金面的緊張將導(dǎo)致現(xiàn)貨商無法囤積更多的庫存，資金必須要加快周轉(zhuǎn)速度。在這種前提下，我們在消費地看到的下游接貨需求就不是顯得那么旺盛。而這個也恰恰是前期鋁價上漲不足的主要原因。
　　對于國際鋁價來講，存在一個致命的利空因素就是原油價格的暴跌。倫鋁此前的大幅上漲，與原油價格的快速上漲不無關(guān)系。此前原油的啟動周期始于今年的3月16日，而倫鋁恰恰是在3月16日完成最后一次下跌，在3月17日開始了這波上漲的起點。但是自上周一以后，國際原油價格突然暴跌，一周跌幅達到14.7%。在失去原油的支撐作用后，倫鋁甚至不排除跌破2500美元/噸的可能。所以從國際環(huán)境來講，對于滬鋁的影響是相當不利的。
　　綜上所述，我們可以很明確的看到，此次商品市場面臨的空頭風暴對于國內(nèi)鋁價的影響將是有限的。國內(nèi)外的比價將扭轉(zhuǎn)之前的下跌之勢而重新上升。從投資的角度來說，操作上要避其下跌鋒芒，絕不能在此時輕易入場尋求做多機會。待到整個市場格局穩(wěn)定以后，市場會給多頭留下更多的獲利空間。
鋁價的下跌并非國內(nèi)鋁市場發(fā)生供求關(guān)系的重大改變所致。事實上，國內(nèi)的鋁消費在近期表現(xiàn)都還可以。而最近在供給上，由于電力供應(yīng)緊張的限制，產(chǎn)能的大幅度提高并不現(xiàn)實。供求關(guān)系并沒有出現(xiàn)放松的局面。如果再對比不同金屬的跌幅以及和國外鋁價的跌幅，我們可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)鋁價在此輪下跌大潮中的跌幅實際上是非常有限的。
　   從數(shù)據(jù)對比中可以看得很清楚，無論是跨市場（與LME鋁價相比）還是跨品種（與國內(nèi)其他有色金屬相比），國內(nèi)鋁價的下跌都非常小。這種跌幅的比較可以說明一個問題：國內(nèi)鋁價的下跌完全是由于其他品種的下跌拖累的。其本身的基本面并未發(fā)生根本性改變。如果宏觀形勢繼續(xù)惡化，國內(nèi)鋁價誠然還繼續(xù)保留有下跌的空間，甚至不排除跌破成本的可能。但是可以確定一點的是，鋁價在未來的下跌幅度也將遠遠小于其他品種。